एवर सिंस सेबी (सेकुरितिएस् ऎंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ़ इंडिया) मदे इत दिफ्फिचुल्ट फ़ॉर अम्च्स (अस्सेत मनागेमेंत क्पनिएस) तो लॉन्च ओपन-इंदेद मुतुअल फुन्ड्स ब्य काप्पिंग थे सलेस ऎंड मार्केटिंग एक्ष्पेन्सेस् ठाट कैन बे चर्गेद तो थे फंड ऎंड इंसुरिंग ठाट थे न्यू फंड इस त्रुल्य “न्यू”, क्लोसे-इंदेद फुन्ड्स हवे बेकोमे थे आर्डर ऑफ़ थे दय. ऎंड एवें मोरे कम्बेर्सोमे हस बीन थिस सोमेव्हत अन्नोयिंग ट्रेंड ऑफ़ लौन्चिंग सीरीज़ ऑफ़ थे समे (क्लोसे-इंदेद) फुन्ड्स.

सिंस थे विन्दोव फ़ॉर इन्वेस्तिंग इन क्लोसे-इंदेद फुन्ड्स इस ओपन ओनली फ़ॉर अ लिमिटेड पेरिओद, इन्वेस्तोर्स व्हो हवे मिस्सेद थे ओप्पोर्तुनिटी तो इनवेस्ट इन थेम वुड लिके अनोठेर चांस अत सोम प्वाइंट इन टिम. अत लीस्ट ठाट इस वहत सोम अम्च्स सीम तो बेलिएवे. थिस हस गिवें रिसे तो थे फेनोमेनों ऑफ़ लौन्चिंग अ सीरीज़ ऑफ़ फंड ओफ्फेरिन्ग्स उंदर अ कोम्मों ‘ब्रांड’. सो वी हवे सीन इसिसिप्रू फुसिओं फंड (अ ३-यर क्लोसे-इंदेद, प्रेदोमिनान्त्ल्य मिड कैप फंड) लॉन्च तवो सीरीज़ ओवर थे लास्ट तवो येअर्स. बोथ थे ओफ्फेरिन्ग्स अरे एक्षक्त्ल्य् थे समे; थे सेकोन्द ओफ्फेरिंग इस मैन्ल्य फ़ॉर ठोस व्हो मिस्सेद थे फर्स्ट वन ओर फ़ॉर एक्षिस्तिन्ग् इन्वेस्तोर्स व्हो वांट तो इनवेस्ट फुर्थेर. अल्सो, इत इस वोर्थ नोतिंग ठाट थे फंड हौसे अल्रेअडी हस अन ओपन-इंदेद मिड कैप फंड, सो इन्वेस्तोर्स व्हो मिस्सेद थे बस्स हवे अन ओप्शन ओवर तेरे अस वेल्ल.
बिरला सुन लाइफ मुतुअल फंड इस अनोठेर फंड हौसे ठाट हस रेसन्त्ल्य लौन्चेद अ सीरीज़ ई.ए. थे बिरला सुन लाइफ लॉन्ग टर्म अद्वंतागे फंड – सीरीज़ १. इत वुड बे फेयर तो अस्सुमे ठाट ओवर टिम, मोरे सीरीज़ उंदर थे समे ब्रांड कोउल्ड बे लौन्चेद.

While serial funds make imminent sense on the debt side, especially while launching fixed maturity products since it allows the fund manager to lock the yield (which is dynamic), the rationale behind close-ended serial offerings on the equity side is yet to be fully comprehended. Isn’t it much simpler for all concerned (especially the investor) to have a single, open-ended offering that allows all investors to invest in it all the time?

Of course, the close-ended funds allow the fund manager to take long-term investment calls (which is what equity investing should be all about) without worrying about redemptions. However, this can be replicated easily in an open-ended fund as well by imposing a stiff exit loads on premature redemptions. Many AMCs have already implemented this, with one AMC in particular slapping an exit load on its equity fund on redemptions made upto 24 months from the date of investment. Not surprisingly, these AMCs witness a degree of slowdown in their redemptions, which gives the fund manager just the space he needs to make long-term investments.

Serial NFOs serve little purpose other than drawing investors on the ‘NFO’ plank (read the cheaper, Rs 10 NAV). They also serve to pamper unscrupulous mutual fund distributors with obscene commission rates that can go as high 6% of the investment amount (i.e. for every Rs 100 that you invest, your agent will pocket Rs 6). Put everything together, and one has a fairly good idea about why serial NFOs will keep getting launched.

Meanwhile, avoid serial NFOs on the equity side and instead focus on the well-established funds with a proven track record over the long term. Once the NFOs have established their credentials and have made a case for investing in them, one can take a revised view and consider adding them to their portfolios.


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